FX168财经报社(北美)讯 经历前一交易日一年多来最猛烈的科技股抛售后，美国股市周五出现明显反弹，英伟达、AMD等半导体和AI概念股集体回升，推动纳斯达克综合指数上涨逾1%。不过，这轮反弹并没有完全扭转市场的弱势格局，纳指仍录得连续第四周下跌，并处于较近期高点回落超过10%的技术性修正区间。

截至收盘，标普500指数上涨0.32%，报7376.92点；纳斯达克综合指数上涨1.08%，报24579.43点；道琼斯工业平均指数则下跌0.46%，报51286.21点。科技板块领涨，半导体指数明显反弹，英伟达、AMD和SanDisk等此前遭遇重挫的股票纷纷回升。

（图源：FX168）

AI股大反攻 华尔街仍愿意“给机会”

经历周四的猛烈抛售后，资金周五重新流入科技股。市场人士认为，这显示投资者并没有完全放弃今年推动美股不断创出历史新高的AI投资主题。

Truist Advisory Services首席投资官Keith Lerner表示，AI仍然是当前牛市的主导主题，尽管科技股近期经历大幅波动，但其团队仍然愿意“给科技股更多时间”。

LPL Financial首席跨资产策略师Adam Turnquist也认为，本周因美国中期选举结果而引发的AI股抛售，可能存在一定程度的“膝跳式反应”。他指出，本轮周期中AI行情已经多次受到质疑，但此前每一次都成功度过考验。

部分华尔街人士甚至开始把本周的剧烈下跌视为长期买入机会。纳指目前已经较一个月前的高点下跌超过10%，进入技术性修正区间，但Lerner认为，这种调整对于部分长期投资者而言可能正在创造更有吸引力的入场价格。

（图源：LSEG）

非农突然爆表 加息概率升至78%

不过，美股面临的另一重压力并没有消失。

美国10月非农就业数据明显强于预期，新增就业人数超出市场预测，同时失业率下降至4.1%，显示美国劳动力市场依然保持较强韧性。

强劲就业数据公布后，交易员进一步提高对美联储12月再次加息的押注。根据LSEG数据，市场预计美联储12月加息的概率升至约78%，高于此前约70%的水平。

Themis Trading联席股票交易主管Joe Saluzzi表示，这显然是一份“强劲的数据”，但当前市场面对的一个关键问题是，美联储是否愿意在股市已经处于高度波动、科技股刚刚经历大幅下跌的情况下继续提高利率。

这也令投资者陷入两难。一方面，美国经济和就业保持韧性有利于企业盈利；另一方面，经济过于强劲又可能迫使美联储继续收紧货币政策，从而进一步压制高估值科技股。

纳指连续第四周下跌

尽管周五明显反弹，但美股本周整体表现仍然不佳。纳斯达克综合指数连续第四周下跌，标普500也录得自6月以来表现最差的一周之一。

本轮科技股调整最初受到美国长期国债收益率上升影响，随后又叠加中期选举后的政策担忧。民主党掌控国会后，投资者开始担心AI监管、数据中心建设以及能源使用政策可能趋严，进一步打击此前涨幅巨大的科技股。

不过，周五的市场表现至少显示，在经历极端抛售后，部分资金已经重新开始寻找机会。

铜价释放一个不同信号

值得注意的是，华尔街正在寻找更多指标判断AI投资热潮是否真的开始降温，而铜价成为其中一个重要观察对象。

铜是数据中心、电网和大量科技基础设施建设的重要原材料。如果AI基础设施需求真的出现明显崩塌，理论上铜价应该率先受到影响。

但目前铜期货价格仍维持在200日移动平均线上方，也高于9月低点。

Turnquist认为，如果当前科技股下跌真的意味着AI需求正在遭遇实质性破坏，那么铜价通常也应该开始明显走弱。但目前并没有出现这种情况，因此铜价可以被视为检验AI需求是否真正崩塌的一个“现实检查”。

市场真正的悬念仍在后面

周五科技股反弹说明，投资者对AI长期投资逻辑仍有相当信心，但这并不意味着市场已经结束调整。

纳指仍处于修正区间，并已经连续四周下跌；与此同时，强劲非农又进一步提高了美联储12月加息的可能性。对于高估值科技股而言，更高利率意味着未来现金流折现压力上升，这仍可能成为年底行情的重要逆风。

因此，接下来市场真正需要回答的是：本周的科技股暴跌究竟只是AI牛市中的一次剧烈洗盘，还是投资者开始重新评估AI估值和资本开支的一次更深层转折。

至少从周五的走势来看，华尔街暂时选择了前一种解释。